嘀嗒出行赴港IPO:滴滴會“慌”嗎?

2020-10-14 11:12:01來源:牛牛觀察作者:

嘀嗒出行會否得到資本市場的青睞?未來發展還面臨哪些挑戰?倘若成功躋身共享出行第一股,將對滴滴出行等競爭對手造成多大壓力?

近日,嘀嗒出行向港交所遞交了招股書,擬在港交所IPO。如果順利成行的話,嘀嗒出行將成為中國共享出行領域的第一股。

毫無疑問,上市募資將對嘀嗒出行的發展產生正向推動作用。那么,嘀嗒出行會否得到資本市場的青睞?未來發展還面臨哪些挑戰?倘若成功躋身共享出行第一股,將對滴滴出行等競爭對手造成多大壓力?

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1.嘀嗒卡位共享出行第一股

成立于2014年的嘀嗒出行,是中國共享出行領域的重要成員。根據招股書,嘀嗒出行目前主營順風車平臺服務和智慧出租車服務。

根據弗若斯特沙利文報告,按2019年順風車搭乘次數計算,嘀嗒出行以66.5%的市場份額穩居中國最大的順風車平臺,在出租車網約市場中則排名第二。

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嘀嗒出行的收入主要通過向在平臺上提供順風車搭乘的私家車主收取服務費產生收益,以及通過向出租車司機收取服務費獲利。

值得一提的是,由于采取的是輕資產模式,嘀嗒出行在業績保持高速增長的同時,已于2019年實現盈利。

根據招股書披露的數據,2017年、2018年及2019年,嘀嗒出行的收益分別為4890萬元、1.176億元和5.806億元。2019年和今年上半年,嘀嗒出行的收益分別為1.867億元和3.105億元,凈利潤分別為1.724億元和1.508億元,純利率分別為29.7%及48.6%。

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從嘀嗒出行所處行業的市場前景來看,嘀嗒出行面臨巨大的市場機會。根據弗若斯特沙利文報告,中國順風車市場的交易總額預計將由2019年的140億元增加至2025年的1139億元,復合年增長率高達41.8%。

根據港交所的上市規則,以嘀嗒出行目前的狀況,通過聆訊大概率沒有多大的懸念。從這個角度而言,已經搶跑卡位的嘀嗒出行,極有可能會成為中國共享出行第一股。

2.會否得到資金青睞?

嘀嗒出行會否得到資金的青睞,這取決于投資者對其“護城河”的理解。

根據嘀嗒出行在招股書中披露,嘀嗒出行認為自身有六大競爭優勢,這使得它們從競爭對手中脫穎而出。

這六大優勢分別是:(1)中國領先的技術驅動出行平臺;(2)財務表現優異的輕資產業務模式;(3)巨大的網絡效應推動高度參與的用戶群;(4)以配合監管舉措為長遠目標,鞏固穩健的增長前景;(5)創新技術促進高效及可持續出行解決方案;(6)經驗豐富而遠見卓識的管理層。

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投資者會如何看待這些優勢?目前我們不得而知。

當然,嘀嗒出行也面臨不少的挑戰,至少包括以下幾個方面:

第一個挑戰,安全及其合規方面的挑戰。

如何確保司乘人員的安全,這是共享出行平臺的重要挑戰之一。滴滴出行就是因為在安全方面出現的漏洞,導致幾起惡性事件,讓整個順風車板塊遭遇了重大的挫折,這是教訓深刻的前車之鑒。

嘀嗒出行在招股書中也表示,無法保證安全機制將一直符合預期或適用法律及法規的規定,且將一直能夠過濾出不合格的私家車主及出租車司機,或及時回應及處理緊急情況。

這就意味著,嘀嗒出行也有可能出現引起輿論洶涌的惡性事件。倘若真的出現這種事件,嘀嗒出行的業務、經營業績及財務狀況,無疑將受到重大不利影響。

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第二個挑戰,面臨激烈的市場競爭。

在招股書中,嘀嗒出行也承認,“可能因競爭對手而失去市場份額”,這可能對嘀嗒出行的“業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響”。

從目前的市場狀況來看,嘀嗒出行不僅面臨最大的競爭對手滴滴出行的強勢挑戰,同時也面臨哈啰出行、曹操出行等品牌的競爭。如何從激烈的市場競爭中,夯實自己的“護城河”,這是對嘀嗒出行的重大考驗。

3.或倒逼滴滴加速上市步伐

嘀嗒出行搶跑中國共享出行第一股,會否倒逼滴滴出行等加快上市的步伐?

這是有很大的可能性的。近年來,滴滴出行多次傳出欲IPO的傳聞。據有關媒體統計,8年時間,歷經19輪融資,滴滴出行融資總額合計超200億美元,投后估值約600億美元。這么多輪的融資,如果說沒有上市的動力和欲望大概率是沒多少人相信的。

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那么,嘀嗒出行向港交所遞交招股書,極有可能吹響了共享出行領域上市的沖鋒號。

根據嘀嗒出行在招股書中所披露,嘀嗒將采取五大措施,進一步來發展公司的業務。這五大措施分別是:(1)鞏固順風車行業的市場領導地位;(2)繼續推動出租車行業的數字化轉型;(3)提升變現能力并豐富變現渠道;(4)提升我們的技術能力;(5)尋求戰略聯盟、投資及收購。

另外,嘀嗒出行將用所募集資金,用于擴大用戶群、強化營銷及推廣舉措;提升技術能力升級安全機制;增強變現能力及豐富變現渠道。這些舉措無疑將進一步提升嘀嗒出行的市場競爭力。

然而,在共享出行領域,雖然市場蛋糕在不斷的增大,但隨著競爭的加劇,對于場內的“選手”而言,對手實力的增大,肯定會擠壓同行的市場空間。這對于任何一個競爭對手而言,勢必也要采取類似的措施來進行反擊,那么,這也會促使滴滴出行等對手在一定程度上加快上市的步伐。

當然,這些都是預測和分析。市場才有最后的裁判權。嘀嗒出行IPO對于共享出行行業,將帶來什么鯰魚效應,對此我們拭目以待。

 

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